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              5月份LPR“按兵不動” 年內仍有下調空間

              2024-05-21 00:47  來源:證券日報 

                  本報記者 劉琪

                  5月20日,新一期LPR(貸款市場報價利率)出爐。中國人民銀行(以下簡稱“央行”)授權全國銀行間同業拆借中心公布,1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為3.95%。兩個品種LPR均與上期持平。

                  本月LPR“按兵不動”符合市場預期。5月15日,央行在續作MLF時操作利率維持不變,這也意味著LPR報價的定價基礎未發生變化,業界普遍預計5月份LPR大概率也將保持不變。

                  民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示,貸款利率延續下行趨勢,銀行凈息差持續承壓,也使得LPR短期暫無下調空間。

                  央行近期發布的《2024年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出,貸款加權平均利率持續處于歷史低位。數據顯示,3月份,新發放貸款加權平均利率為3.99%,同比下降0.35個百分點。其中,一般貸款加權平均利率為4.27%,同比下降0.26個百分點;企業貸款加權平均利率為3.73%,同比下降0.22個百分點。

                  “貸款加權平均利率下行至低位,疊加近期發布的取消房貸利率下限、調降公積金貸款利率等措施,在凈息差進一步壓縮的環境下,商業銀行主動調降LPR對MLF加點的動力不足。”中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示。

                  5月17日,央行連發三項政策,包括取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率,以及調整個人住房貸款最低首付款比例。在同日舉行的國務院政策例行吹風會上,央行宣布設立3000億元保障性住房再貸款。

                  溫彬認為,地產行業重磅政策集中發布,住房貸款利率下調空間進一步打開,有助于從供需兩端穩定地產、提振信心和需求,也使得通過再度調降LPR來支持房地產行業的緊迫性和必要性下降。同時,在2月份LPR大幅調降后,近期持續“按兵不動”,也可緩解貸款利率過快下行而導致的資金空轉套利行為,提升資金運行效率。

                  展望未來,業界預計LPR年內仍有下調空間。

                  “當前,在國內經濟整體企穩向好、穩匯率壓力仍在,以及提升資金效率等方面考量下,政策利率保持穩定,LPR再度單獨調降的概率降低。”溫彬表示,但4月份以來,銀行端通過叫停“手工補息”、停止發售智能通知存款,以及部分銀行在額度限制下暫停發售長期限存單等方式,隱性地實行了存款降息,減輕對公存款成本持續偏高以及存款定期化帶來的負債端壓力,為后續LPR報價打開了一定下行空間。

                  明明認為,受息差壓力影響,未來商業銀行或繼續下調存款利率,在低通脹環境下,年內LPR下調仍可期待,但綜合考慮國內寬信用目標變化與海外主要發達經濟體貨幣政策節奏,時點上可能略靠后。

              -證券日報網
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